【文/观察者网 吕栋】

1月23日晚间，长盈精密披露业绩预告，预计2021年最高亏损7亿元，其中四季度单季亏损超过8亿元。这样一份可以说是暴雷的业绩，让长盈精密股东颇为不解，毕竟之前没有一家机构预计到该公司会亏损。

就在上个月，中金公司还高调看好长盈精密：“维持跑赢行业评级，考虑公司在苹果MR（Mixed Reality，混合现实）及动力电池结构件等业务前沿布局以及估值切换至2022年，我们上调公司目标价37%至27.3元，对应2022e 25.0x P/E，对比当前仍有40%上升空间。”

机构看好长盈精密，和其业务前景有关。中金研报提到，在消费电子业务方面，长盈精密已成为Macbook机壳核心供应商，配合苹果研发的MR产品有望在2022年量产；在新能源汽车业务方面，长盈精密逐步成为特斯拉零部件核心供应商，同时积极布局动力电池结构件业务，配合宁德时代等下游客户进行产能扩张。

然而，明星客户加持下，长盈精密业绩为何这么难看？对于业绩亏损的原因，该公司在业绩预告中解释了五点，包括研发费用增加、主要客户产品产能尚在爬坡、缺芯影响、原材料涨价和存货减值等。

进入2022年，长盈精密股价持续下行，迄今已大幅下跌逾24%。受业绩暴雷影响，长盈精密1月24日盘中深跌近9%，随后逐步反弹。截至发稿，跌幅收窄至0.25%，目前市值193亿元。

长盈精密股价走势

上市11年来首次年度亏损

1月23日晚间，长盈精密披露的业绩预告显示，该公司预计2021年亏损4.9亿元-6.9亿元，上年同期盈利超6亿元；期内扣除非经常性损益后亏损6.5亿元-8.5亿元，上年同期为盈利4.8亿元。这是该公司上市11年来首次年度亏损。

长盈精密业绩预告截图

这份业绩之所以让人意外，是因为长盈精密上份财报还是盈利的。2021年前三季度，该公司净利润为1.57亿元。这意味着，长盈精密在第四季度单季亏损6.47亿元至亏损8.47亿元。不过，亏损也并非完全没有征兆，该公司三季度曾单季亏损0.79亿元。

但即便这样，也没有机构预料到长盈精密会全年亏损。

去年9月份，在长盈精密三季报出来前，一家知名券商曾预测长盈精密2021年全年净利将超过7亿元；去年10月底，在该公司三季报出来后，一家机构虽然大幅下调了业绩预测，但仍预计该公司全年净利在5亿元左右；去年12月中旬，另外一家机构预计长盈精密全年净利润将超过5亿元。

wind截图

对于这份可以说是暴雷的业绩，长盈精密解释了五点原因：

主要客户战略产品研发投入进一步增大，费用增加，新能源零组件布局及研发投入增加；主要客户重点产品处于量产爬坡期，良率低；部分生产制造基地受疫情、客户芯片短缺等影响，产能利用率下降、生产成本上升；公司主要原材料铜、铝等大幅涨价，短期内难以消化；汇率变动、人工成本上升等对毛利率均有一定影响；期末部分存货因上述原因存在减值情况，计提了减值准备。

长盈精密业绩预告截图

不管长盈精密如何解释，这份业绩无疑让该公司7万多股东相当失望。

股吧截图

客户不乏行业巨头，去年业绩逐季下滑

长盈精密原本是消费电子企业，近年该公司逐步由精密制造向智能制造方向发展，业务延伸至移动通信终端、新能源汽车零组件、机器人及智能制造领域等市场。

目前，长盈精密业务主要集中在两块，分别是消费电子精密零组件业务和新能源汽车精密零组件业务。在消费类电子产品方面，该公司主要供应智能终端零组件，包括智能手机金属外观件、冲压五金件、笔记本电脑及新型硬件结构件、超精密链接器等；新能源汽车零组件方面则包括氢燃料电池金属双极板、高压母排、动力电池结构件、充电枪等。

长盈精密消费电子精密零组件

长盈精密新能源汽车零组件

在这两大业务上，长盈精密客户不乏行业巨头。消费电子领域，该公司与大客户苹果、华为、小米、三星等头部手机品牌供应商皆有合作。新能源汽车业务方面，长盈精密是特斯拉重要的零部件供应商，动力电池龙头企业宁德时代也是其重要客户。

2017年，长盈精密与特斯拉首次开展合作，在高压母排、铜排、连接器等产品占据核心供应份额，该公司目前已切入Model 3以及Model Y机型供应链，主要提供中高压软连接器以及内饰件。除特斯拉以外，长盈精密在新能源汽车领域还有诸多重要客户，包括标致雪铁龙、戴姆勒奔驰、上汽、吉利汽车等。

2010年，长盈精密在深交所创业板上市，2010年至2016年，该公司业绩连续7年增长，净利润从2010年的9076万元，增长至2016年的6.84亿元，增幅超过6.5倍。2017年开始，该公司营收增速大幅放缓，净利也一路下滑。

中金研报指出，长盈精密消费电子过去以安卓品牌金属中框加工为主，但随着智能机进入存量时代，安卓品牌在中低端机型价格战愈演愈烈，逐步将成本压力转移至供应链环节，导致该公司盈利能力下降。

数据来源：wind

疫情之下的消费电子需求，帮助长盈精密业绩再次增长。财报数据显示，2020年全年，长盈精密实现营业总收入97.98亿元，较上年同期增长13.20%；净利润为6亿元，较上年同期增长616%。报告期内，该公司产品结构调整取得成效，电脑类、智能穿戴类、新能源汽车零组件类产品有较大增长；该公司对国际大客户销售持续增长；产品结构和客户结构的显著变化对营业收入及效益产生积极影响。

但好景不长，进入2021年，长盈精密业绩又逐季下滑，第一季度、第二季度、第三季度净利润分别为1.38亿元、9779万元、-7935万元。值得注意的是，在业绩下滑的同时，长盈精密存货也在大幅增长，截至2021年9月30日，该公司存货金额为45.96亿元，较当年年初增加15.62亿元，增长51.49%。对于存货的增长，该公司在财报中解释称：新项目投产、销售规模扩大发货和备货增加等所致。