本周是2022年开年第一周，但是三大指数全线翻绿的确让很多投资者失望。沪指本周累计下跌1.66%，深成指本周累计下跌3.46%，创业板指本周累计下跌6.8%。

银行板块午后震荡走强，邮储银行、成都银行、杭州银行、江苏银行、苏农银行、兴业银行等涨幅居前。下跌方面，元宇宙板块午后持续走低，宝通科技、万兴科技跌超10%，共达电声、宣亚国际、云南旅游、锋尚文化、中青宝、中文在线等跌超5%。近期活跃的中药、盐湖提锂、冬奥会等板块今日集体调整。此外今日两市共43只个股涨停，38只个股涨停后开板，炸板率近50%。总体上今日个股跌多涨少，超3500只个股下跌，个股呈普跌格局。

其实我们正在面临一种“存量博弈”的局面。2019年以来影响金融市场最核心的因素就是流动性，尤其疫情后，全球宽松政策释放了大量流动性，流动性推动了金融市场的繁荣。这一点从基金市场表现最为明显，2019年开始新发基金规模就持续上升，疫情之后上升更为明显，一直延续到2021年上半年。同时新发基金中股票型基金的占比在这段时间也持续上升，意味着大量资金进入了股票型基金。股票基金过去两年抱团食品饮料等部分行业，导致市场出现结构性牛市。

这种情况在2021年三季度后开始，因此当时我们也提出了市场可能从8月后进入持续震荡，公募基金的表现差异很大，尤其是顶流基金今年表现都很一般，之前的基金市场自我强化的过程开始反转。

历史上这样的结构行情出现了三次，通过统计过去三次股票基金放缓的情况下，A股不同风格的表现，发现每一次都是大金融风格表现最好，同时伴随着高估值板块的下跌和低估值板块的上涨。

而年底一道靓丽的风景线也已经悄然开始，比如得益于钒钛产品量价齐升，攀钢钒钛（000629.SZ）2021年业绩大涨，预计净利润同比增长逾236%。不止攀钢钒钛业绩大幅预增，已经披露业绩预告的钛白粉企业纷纷给出了亮眼业绩预告。其中，安纳达（002136.SZ）预计2021年实现归母净利润1.69亿元-2.02亿元，同比增长160%-210%；中核钛白（002145.SZ）归母净利润11.88亿元-14.26亿元，同比增长150%-200%；龙佰集团（002601.SZ）归母净利润45.77亿元-57.22亿元，同比增长100%-150%。值得一提的是，去年末今年初，钛白粉企业又掀起一轮涨价潮。继去年12月底龙佰集团、中核钛白等企业宣布钛白粉提价后，1月5日金浦钛业（000545.SZ）也发布涨价函，称公司产品自2022年1月5日起，对国内各类客户上调1000元/吨，对国际客户上调150美元/吨。

另一方面长坡厚雪的稀土永磁赛道表现亮眼。继中科三环（000970.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、大地熊（688077.SH）大幅预增后，1月6日晚间正海磁材（300224.SZ）也公告，预计2021年实现归母净利润在2.53亿元-2.93亿元之间，同比增长90%-120%。受益于下游需求的爆发，稀土永磁相关公司2021年多处于满产满销的状态，业绩上涨在预料之中，预计上市公司为普涨状态。而由于稀土原材料价格上涨传导至下游磁材有一定的滞后性，到去年三四季度才有一定的体现，所以业内普遍认为2022年将是稀土永磁行业业绩释放大年，扩产且产能释放快、市占率较高的企业更具机会，行业集中度也有望提升。

当然行业预喜并不代表相关公司马上会进入上升趋势，某种意义来说，业绩是此本市场博弈永恒的主题，可能从目前纷乱的轮动背后看到一丝蛛丝马迹。

本文作者：

刘煦然，《天下财经》嘉宾，擅长用大数据分析判断市场温度和股票走势。

作者观点仅作为个人研究成果，不代表本栏目观点，嘉宾观点仅供参考。文中涉及个股仅作为案例分析，不作为操作建议，股市有风险，投资需谨慎。