12月13日晚，证监会核发中国移动（600941）A股IPO批文，12月14日凌晨，中国移动公告了招股意向书，将于12月16日与17日进行初步询价以确定发行价格，12月22日进行网上申购。这也意味着，三大运营商自此终于在“大A”聚首。

募集资金将投入“5G精品网络建设项目”

在8月18日证监会官网披露的中国移动招股说明书（申报稿）中，中国移动拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股并在上交所主板上市，发行比例不超过发行后总股本的4.50%；拟募资560亿元。据了解，这一规模将超过中国电信（601728）的544亿元，成为近10年来A股最大规模IPO。

不过，在最新披露的招股意向书内，中国移动发行规模有所减少：拟公开发行A股股份数量不超过8.457亿股于上海证券交易所上市，即不超过本次发行后公司已发行股份总数的3.97%（行使超额配售选择权之前）。

另外，公司可授权主承销商行使超额配售选择权，超额发售不超过本次发行A股股数（行使超额配售选择权之前）15%的A股股份。若绿鞋全额行使，中国移动发行总股数将扩大至9.73亿股，占发行后公司已发行股份总数的比例约为4.53%（超额配售选择权全额行使后）。

《中国移动首次公开发行股票发行安排及初步询价公告》摘录

根据招股意向书，中国移动本次发行募集资金将投入“5G精品网络建设项目”（预计总投资金额983亿元）；“云资源新型基础设施建设项目”（预计总投资161亿元）、“千兆智家建设项目”（预计总投资116亿元）、“智慧中台建设项目”（预计总投资150亿元）、“新一代信息技术研发及数智生态建设项目”（预计总投资159亿元）。上述项目的投资总额约在1569亿元。

12月14日，中国移动H股报收46.100港元，微跌0.54%。

回归A股实现了投资者与消费者的统一

事实上，早在2007年、2008年前后，中国移动就有回归A股的打算。

2007年10月，时任中国移动通信集团公司总经理的王建宙曾表示：“中国移动一直在积极争取回归A股市场，但中国移动属于红筹股，回归A股程序相对较复杂，正在积极争取中。”

在此后相当长的一段时间里，尽管三大运营商中国电信、中国移动、中国联通均为红筹股，但由于中国电信、中国移动未在中国内地资本市场上市，导致投资者与消费者割裂的现象——中国电信、中国移动绝大部分用户在中国内地，他们主要的诉求就是提速降费。而因为不是资本市场的投资者，无缘两大红筹股的分红，提速降费甚至成为用户的最大诉求。

伴随着中国电信、中国移动先后回归A股，一位运营商内部人士认为，此举实现了投资者与消费者的统一，因而用户更能理解5G投资建设初期，运营商出台的一些资费政策，而不是一味地唯低资费是瞻。这样一来，便能为5G乃至今后6G网络的发展赢得时间。

从美国股市退市后，中国移动开始加速回A上市步伐

中国移动、中国联通、中国电信分别于1997年、2000年、2002年以发行美国存托凭证(ADR)的形式在纽交所挂牌上市，并同时在港交所上市，实现了“香港+美国”两地资本市场的同时挂牌。

2020年12月31日，纽交所称根据行政命令，启动对中国移动、中国电信和中国联通摘牌程序。在这之后，纽交所两次改口，中国证监会、商务部等部门也发声对三大运营商力挺。但纽交所最终仍维持原决定，2021年1月11日，纽交所暂停了三家中国电信企业的美国存托股份买卖。

从美国股市退市后，尚未在A股上市的中国移动、中国电信，开始加速回A上市步伐。

7月22日，证监会公告显示，中国电信首发上市申请当日已通过发审委审核。从3月发布回归A股公告，到成功过会，中国电信A股IPO一路“绿灯”，用时仅4个月。

中国移动回A上市之路也非常顺利，今年5月17日，中国移动在正式发布公告将在A股上市，8月18日晚，中国移动即预披露A股招股书。不到4个月，证监会便核发了中国移动A股的IPO批文。

会否复制中国电信A股走势，不到10天见分晓

全球最大规模的运营商中国移动回归大A，对于A股来说，终于迎来多年来用户数和营运收入保持持续稳定增长的优质公司，这固然是一件好事。但也有投资者担忧，中国移动A股的走势是否会像中国电信A股一样？毕竟今年并不是好的上市时机，尤其对中国电信和中国移动这样的大盘股，更令人担忧的是，两家大盘股还题材相同。

8月12日晚上，中国电信对外发布了首次公开发行股票发行结果的公告。公告显示，本次发行共出现了8638.62万元的弃购金额。资料显示，此弃购金额更是超过了浙商银行在2019年创下的6628万元纪录，排在邮储银行的6.53亿元之后，为史上第二高。

8月20日，中国电信登陆A股，发行价4.53元。上市首日，中国电信涨34.88%，换手率67.14%，成交额201.1亿元。这是一个不错的开局，接下来的表现，却让人大跌眼镜——

8月23日-24日，也就是中国电信第二、三个交易日，中国电信连续跌停，随后开启震荡向下的走势。10月22日，中国电信A股出现了上市以后的盘中最低价4.13元。12月14日，中国电信报收于4.34元，距离上市首日的高点6.52元距离甚远。

但话又说回来，股价走势受多方面影响，除了题材和盘子大小，还有资金的态度和业绩情况。

三大运营商2021年前三季度财报数据一览（来源：通信信息报）

资料显示，今年前三季度，中国移动营运收入6486亿元，同比增长12.9%，其中，通信服务收入为5729亿元，比上年同期上升9.0%；净利润872亿元，同比增长6.9%。

中国电信前三季度实现营业收入3265亿元，较去年同期增长12.3%，增幅创2014年以来同期新高；归属于母公司净利润为233亿元，较去年同期上升24.7%，创下2006年以来同期新高。

中国联通前三季度收入为2444.89亿元，比去年同期上升8.5%，服务收入为2223.84亿元，比去年同期上升7.3%。净利润为129.23亿元，比去年同期上升19.4%。

由此可以看出，中国移动今年前三季度在营运收入是中国电信和中国联通之和1.13倍的情况下，净利润要达到中国电信和中国联通之和的2.4倍……这样良好的业绩表现能否让中国移动A股在未来上市后坚挺一把，抑或仍然复制中国电信A股走势？答案不久可以见分晓。